Les couvertures indicielles en réassurance CatastrophePrise en compte de la dépendance spatiale dans la tarification

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Emmanuel Dubreuil~Pierre Vendé, France
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Summary:
Ces dernières années ont vu le développement d’un nouveau marché, celui des dérivés climatiques. Un produit dérivé « traditionnel » est un contrat financier (ou un contrat d’assurance) dépendant d’un autre actif (action, taux d’intérêt, matière première, etc.), appelé actif sous-jacent. L’actif sous-jacent d’un produit dérivé climatique est un indice construit à partir de données météorologiques, comme par exemple les précipitations (pluie, neige), le vent ou l’ensoleillement. Toutefois, le marché actuel comporte essentiellement des produits liés à la température, permettant à des entreprises de couvrir une perte de marge ou une perte de chiffre d’affaires consécutives à un hiver trop doux ou un été trop frais.La couverture indicielle Cat est une forme de dérivé climatique spécialement adaptée à la réassurance des événements catastrophiques (tempête, vague de froid, inondation, etc.). A partir de données climatiques enregistrées dans un panel de stations météorologiques, la construction de l’indice permet de capturer les variations extrêmes de la météo. La couverture indicielle offre alors la garantie d’une éventuelle indemnisation, en fonction de la valeur de l’indice à maturité. Comment effectuer la cotation d’une couverture indicielle ? A travers l’exemple d’une couverture contre le risque de tempête en France basée sur un indice de vitesses de vent, un ensemble d’approches envisageables en vue de tarifer une couverture indicielle Cat sera présenté. Plus intéressantes que les tarifications fondées sur les valeurs historiques de l’indice, les tarifications obtenues à partir des variables climatiques elles-mêmes posent le problème de la dépendance entre les stations. Au moyen d’outils de mesure et de modélisation de la dépendance, en particulier les copules, une tarification affinée de la couverture sera proposée.
 
Date: 30 May - Time: 8:30 to 10:00 - Room: 241
Theme: 3.B. High severity risks and insurability